Lina Khan 称赞 Figma IPO 为反垄断审查在科技初创生态系统中的胜利
在这样一个时代，科技巨头常常通过激进的收购来主导市场，设计平台 Figma 的成功首次公开募股 (IPO) 成为创新和监管远见的灯塔。联邦贸易委员会 (FTC) 前主席 Lina Khan 公开庆祝这一里程碑，认为这验证了审查并购 (M&A) 活动的重要性。随着初创企业 navigating 一个充斥着企业巨头的景观，Figma 从一个不起眼的协作工具发展为上市公司，这突显了允许独立增长的潜在益处。这一发展不仅突显了不断演变的反垄断政策，还标志着向更具竞争力的数字经济转型。
Figma 的崛起：初创创新的案例研究
Figma 于 2016 年横空出世，作为一个基于云的设计和原型平台，彻底改变了团队在用户界面和视觉设计上进行协作的方式。与传统工具如 Adobe Photoshop 不同，后者需要本地安装和繁琐的文件共享，Figma 提供了由 Web 技术驱动的实时协作功能。这使得设计师、开发者和利益相关者能够同时在项目上工作，从而在日益远程的工作环境中提升效率和创造力。
Figma 的核心技术利用了现代 Web 标准，包括 HTML5、WebSockets 用于实时更新，以及来自 AWS 等提供商的可扩展云基础设施。这些元素实现了与其他工具的无缝集成，例如项目管理软件和版本控制系统，使其成为科技生态系统中的支柱。根据 Statista 和 PitchBook 的行业报告，截至 2025 年，Figma 已吸引超过 400 万用户，包括 Airbnb 和 Uber 等主要公司，年收入超过 4 亿美元。
Figma 的故事特别引人注目之处在于，它在未被 larger entity 收购的情况下实现了成功。2022 年，Adobe 试图以高达 200 亿美元收购 Figma，这笔交易承诺巩固 Adobe 在创意软件领域的统治地位。然而，在 Lina Khan 领导 FTC 的情况下，该收购面临 intense scrutiny。批评者认为，这可能 stifles 竞争、reduce 创新，并限制用户选项。FTC 的干预最终导致交易失败，迫使 Figma 走自己的路。快进到 2025 年 8 月，Figma 在纽约证券交易所 IPO，估值超过 100 亿美元，首日交易股价飙升。这一结果 exemplifys 如何监管 oversight 可以 empower 初创企业独立繁荣。
Lina Khan 的愿景：反垄断倡导者和她对科技的影响
Lina Khan 常常被誉为现代反垄断监管的关键人物，她长期倡导政策以防止科技部门的市场集中。作为 2021 年至 2023 年的 FTC 主席，她领导了反垄断执法的复兴，借鉴了像谢尔曼法案这样的历史框架，同时适应数字时代挑战。Khan 的哲学在她 2017 年的影响深远的耶鲁法学杂志论文“Amazon's Antitrust Paradox”中得以阐述，该论文认为，传统反垄断法未能解决 dominant platforms 如何利用网络效应和数据垄断。
在她最近对 TechCrunch 的评论中，Khan 将 Figma 的 IPO 视为“vindication”这一方法。她强调，通过阻止像 Adobe 这样的收购，监管者使初创企业能够成熟为“independently successful businesses”。这一观点源于 unchecked M&A 活动可能创建 barriers to entry 的信念，其中 fledgling companies 要么被收购，要么被 incumbents 碾压。例如，MergerStat 数据库的数据显示，从 2015 年到 2025 年，Google、Meta 和 Amazon 等大科技公司完成了超过 500 笔收购，其中许多涉及 AI 和云计算等领域有前景的初创企业。
Khan 的立场对科技生态系统有更广泛的影响。它挑战了“acqui-hire”模型，即大型公司收购人才和知识产权以 neutralize 潜在竞争对手。根据 Economic Innovation Group 的 2024 年报告，这样的交易导致新企业 formation 下降，美国初创企业率自 2010 年以来下降了 15%。通过倡导 scrutiny，Khan 间接 fostering 一个环境，让创新能够在没有 corporate consolidation 压力的情况下蓬勃发展。专家如加州大学伯克利分校的反垄断学者 Carl Shapiro 对此表示 echo，认为“Figma 的成功可能 inspire 一个新的企业家浪潮，他们优先考虑长期增长而非快速退出”。
更大的图景：在快速演变的科技景观中的 M&A 审查
过去十年，科技行业经历了 seismic shifts，由人工智能、云计算和数字协作工具的进步驱动。Figma 的 IPO 正是在这一背景下发生的，全球监管机构正在加强对 M&A 实践的 scrutiny。例如，在欧盟，数字市场法 (DMA) 对 Apple 和 Google 等 gatekeepers 施加了严格规则，限制它们收购 emerging competitors。在美国，FTC 和司法部已加强调查，自 2021 年以来启动了超过 50 起与科技相关的 M&A probes，据 FTC 年度报告。
这种 scrutiny 并非没有 controversy。支持者认为，它促进了 diversity 和竞争，可能导致更好的产品和更低的价格。2023 年国家经济研究局 (NBER) 的一项研究发现，consolidation 较少的市场的创新指标（如专利申请和 R&D 支出）增加了 20%。对于用户，这意味着更多选择：例如，Figma 的 independence 已促使 competitors 如 Canva 和 Miro 提升他们的产品，创建了一个 vibrant 的数字设计生态系统。
然而，批评者认为，excessive regulation 可能 deter 投资。风险投资公司在 2024 年 alone 向美国初创企业注入了 300 亿美元（根据 Crunchbase 数据），它们担心 prolonged reviews 可能延迟 exits 并 reduce returns。这一紧张关系突显了监管者必须达成的 delicate balance。在 Figma 的案例中，该公司从 Index Ventures 和 Kleiner Perkins 等投资者那里获得超过 5 亿美元的融资轮，demonstrates 初创企业无需 acquisition safety net 也能吸引资本。
实际应用和未来影响
对于初创企业，Figma 的轨迹提供了可持续增长的蓝图。企业家可以专注于构建 robust 业务模型，例如 Figma 的 freemium 定价策略，该策略将免费访问与团队的 premium 订阅相结合。这种方法不仅 democratizes 设计工具，还生成 recurring revenue，这是实现 IPO readiness 的关键因素。而且，随着远程工作持续，强调协作的工具如 Figma 可能看到持续需求，根据 MarketsandMarkets 研究，全球协作软件市场预计到 2028 年将达到 250 亿美元。
影响同样扩展到投资者和监管者。风险资本家可能转向支持具有 strong organic growth potential 的公司，而不是那些 poised for acquisition 的公司。这可能导致更多 IPOs，正如 2025 年科技上市增加了 30%（根据 Nasdaq 数据）。对于监管者，Figma 的成功 reinforces 主动干预的价值，可能影响未来 AI acquisitions 或数据隐私 deals 的政策。
在用户方面，更大的竞争可能转化为 enhanced features 和 security。例如，Figma 强调 privacy-compliant 工具，解决了数据 breaches 的 growing concerns，该问题在 2024 年影响了全球超过 25 亿人，据 Identity Theft Resource Center 报告。通过 preventing monopolies，用户受益于 prioritize 他们需求的创新，而不是 corporate agendas。
规划前进路径：科技监管的新时代
随着 Figma IPO 的尘埃落定，Lina Khan 的 endorsement 成为打造更公平科技景观的 rallying cry。这一事件不仅庆祝了一个公司的 ingenuity，还突显了反垄断 scrutiny 在 nurturing 创新中的作用。随着全球经济日益数字化，Figma 的教训可能塑造我们未来处理 M&A 的方式，确保初创企业有空间发展与竞争。
最终，科技世界的未来取决于平衡增长与监管。如果 Khan 的愿景占上风，我们可能见证 independent successes 的 renaissance，推动更广泛的经济益处，并 fostering 一个更 dynamic 的行业。对于所有 stakeholders，包括投资者、企业家和用户，在适应这一 evolving paradigm 时，一点是 clear：曾经看似 burdensome 的 scrutiny 可能正是下一个技术突破的 catalyst。